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大和发布研究报告称，将理文造纸（02314）评级由“跑赢大市”降至“持有”，目标价由3.5港元下调至3.3港元。公司发盈警，预计2022年净利同比跌60%，但股价却由去年11月底部上升超四成，认为市场已把所有潜在复苏反映在价格内。

该行指出，去年疫情影响包装纸价格，不少造纸企业都暂停一些机器的运行，导致出货及价格疲弱。该行预计，理文2022下半年每吨净利已跌至139元人民币，并基于更低的出货量预测，分别下调公司2022及23年净利预测30.3%/18%至13.13/20.66亿港元。但大和认为，公司应能跑赢玖龙纸业（02689），因其有更高的海外产能曝光、产品分散至卫生纸，以及更稳健的资产负债表，而且预测市盈率比玖龙低，同时拥有更高股息率。