来源：壹财信
作者：马佐夫
(资料图片仅供参考)
浙江永坚新材料科技股份有限公司（下称：永坚新材）是一家专业从事商品混凝土和PC构件研发、生产和销售的建筑材料供应商，下游应用包含了工业厂房、民用建筑（安置及保障性住房、住宅地产、商业地产等）、基础设施等领域。5月16日，永坚新材携手国泰君安更新了深交所主板IPO首轮问询回复材料。
换壳谋求新发展
据公开信息，陈佰忠是绍兴上虞一带混凝土行业的风云人物。
2005年5月，陈佰忠在绍兴市上虞区小越镇新宅村创建了绍兴市上虞区永固混凝土有限公司（下称：绍兴永固）。
经过5年的发展壮大，绍兴永固在行业内具有了一定话语权。2010年4月，绍兴永固牵头其他6家在上虞从事商品混凝土生产销售的主导企业，筹建上虞商品混凝土协会（下称：混凝土协会）。
混凝土协会为会员单位制定和实施“分配市场份额占有率”等垄断协议提供了组织平台，违反了“反垄断法”相关规定。2014年9月5日，浙江省工商局开出处罚书，责令协会改正，并处罚款1万元。同时，对绍兴永固处40万元罚款，其他几家会员单位也各处不同数额的罚款，累计罚款额高达172万元。
（截图来自绍兴市人民政府官网）
而绍兴永固在牵头成立混凝土协会的同时，陈佰忠又与绍兴永固共同出资2,000.00万元创建了绍兴市永坚建材有限公司（永坚新材前身）。
永坚新材的主要业务为商品混凝土和PC构件业务，绍兴永固的主要业务为商品混凝土业务，二者存在同业竞争。为了消除同业竞争，绍兴永固先将与商品混凝土业务相关的资产注入新设子公司绍兴市永诚建材科技有限公司（成立于2019年12月，下称：永诚建材），再由永坚新材收购永诚建材100%股权以实现对同业竞争资产的整合。
永诚建材成立后，绍兴永固不再从事混凝土业务，不再持有混凝土业务相关土地、厂房、生产设备等资产，仅从事房屋出租业务。2020年上半年，永坚新材完成对永诚建材的收购。
企查查显示，此后绍兴永固的全称由绍兴市上虞区永固混凝土有限公司变更为绍兴永固企业管理有限公司，仅从事房屋租赁业务。
（截图来自企查查）
早在2017年，陈佰忠就在布局绍兴永固退出永坚新材股东序列一事。
2017年4月，永坚新材增资2,550.00万元，由新股东浙江中泰建设工程有限公司（下称：中泰建设）认缴，增资价格为1.00元/注册资本。中泰建设为陈佰忠配偶俞建梅持股90%的公司。一个月后，绍兴永固减资2,550.00万元退出，注册资本由7,550.00万元又减少至5,000.00万元。
至此，绍兴永固与永坚新材彻底划清界限，取代绍兴永固成为永坚新材的控股股东中泰建设似乎也有“故事”。
神秘人低价入股
中泰建设除了陈佰忠配偶俞建梅持股90%外，另外10%的股份在自然人沈和灿手中。俞建梅入股永坚新材之时，沈和灿随之原价入股，成为永坚新材这间“夫妻店”之外的第三人，间接持股5.1%。
2020年永坚新材合并永诚建材之后，沈和灿无疑坐享渔利。沈和灿其人在招股书并未多着笔墨，但是仍有蛛丝马迹可循。
沈和灿控股的另外一家公司绍兴市上虞众力劳务有限公司（下称：众力劳务）在报告期（2019年度、2020年度、2021年度及 2022年1-6 月）初曾是永坚新材的关联方。永坚新材的董事、高管龚晓群曾持有众力劳务20.00%的股份，沈和灿持有80%。
据招股书介绍，2020年11月，龚晓群因忙于永坚新材的工作，无暇顾及众力劳务的发展，将众力劳务的股份转让给了孙钧华。
据企查查显示，众力劳务的经营范围是建筑劳务服务，但招股书披露的关联交易中并无众力劳务的身影，这对劳务外包占比较高的永坚新材来说，绝对算得上“洁身自好”。
（截图来自企查查）
招股书中披露，永坚新材PC构件生产系通过工厂预制替代建筑施工现场浇筑，因此对于个别工序劳务需求与建筑施工类似，用工对象具有流动性强、劳动力短缺的特点。报告期内，永坚新材根据生产经营实际情况，将PC构件生产过程中物料搬运、模具捆绑拆卸、接驳等辅助性工序交由劳务外包公司完成。
报告期内，永坚新材劳务外包的采购金额分别为2,103.51万元、1,849.30万元、2,761.27万元和614.51万元，占PC构件主营业务成本比例分别为22.07%、12.10%、17.52%和15.86%。
报告期内，永坚新材合作的劳务外包商为绍兴红芬建筑劳务有限公司、绍兴市上虞区建芬建筑劳务服务队和绍兴泓伟建筑劳务有限公司（下称：绍兴泓伟）。据企查查，绍兴泓伟成立于2021年4月，当年即成为永坚新材的重要外包商，主要为永坚新材提供服务。
（截图来自企查查）
前面提到的接手众力劳务的孙钧华或也值得关注。
接手众力劳务的孙钧华，招股书中披露其未曾在永坚新材或其子公司处任职，与永坚新材实际控制人、董事、监事、高级管理人员及其近亲属不存在关联关系。但《壹财信》研究发现，孙钧华或与实际控制人关系匪浅。
招股书披露，陈佰忠持股85.00%的企业杭州新天地房地产开发有限公司（下称：杭州新天地），经营范围是房地产开发、销售，但并无实际经营。据企信网显示，该公司法人在2022年3月15日从陈佰忠变更为孙钧华。
（截图来自企信网）
另外，据杭州新天地2022年工商年报显示，公司从业人员6人，均缴纳社保。2022年营业收入6.38万元，净利润-228.58万元，纳税总额17.61万元。杭州新天地似乎并不如招股书所言“无实际经营”。
（截图来自企信网）
值得一提的是，企查查显示，杭州新天地的总经理为沈和灿。
（截图来自企查查）
2022年8月，俞建梅控制的中泰建设创建了全资子公司浙江中毅企业管理有限公司，其法人亦为孙钧华。
（截图来自企信网）
扩产合理性遭质疑
永坚新材的产品应用于工业厂房、民用建筑（安置及保障性住房、住宅地产、商业地产等）、基础设施等多种领域。房地产行业承压，对永坚新材业务产生了一定影响。
报告期内，永坚新材实现营业收入36,962.76万元、68,980.64万元、64,439.66万元和27,062.99万元，净利润分别为5,650.85万元、8,479.39万元、8,395.02万元和3,422.23万元，营收和净利润开始出现下滑。
2019年-2021年，永坚新材商品混凝土在主营业务中占比均超过六成，各期营业收入分别为22,867.40万元、45,988.47万元、42,981.82万元，占营业收入比例分别为62.15%、66.79%、66.79%。PC构件营业收入分别为13,910.67万元、22,839.03万元、21,296.16万元，占总营收比例分别为37.81%、33.17% 、33.09%，在三到四成间波动。
报告期初，PC构件销售单价2,858.60元/立方米，至报告期末销售单价已经降至2,405.38元/立方米；报告期内，PC构件单位成本有所波动，整体保持稳定。销售单价下降导致PC构件业务毛利率一路波动走低，分别为37.79%、38.76%、31.44%和26.26%。报告期内，由于停工停产、原材料价格上升以及PC构件市场竞争等原因的影响，永坚新材综合毛利率分别为27.37%、25.18%、22.07%和19.76%。
PC构件在整体营收中占比相对较小，且已经开始拖累永坚新材的毛利率。
另外，报告期内，永坚新材的PC构件产能分别为9.19万立方米、9.92万立方米、12.56万立方米和6.84万立方米，产量分别为5.64万立方米、7.67万立方米、8.88万立方米、2.86万立方米，产能利用率分别为61.34%、77.33%、70.71%和41.81%。
永坚新材本次拟向社会公开发行人民币普通股不超过3,333.40万股，募集资金55,359.25万元用于建设年产10万吨装配式钢构件及8万m³PC预制构件项目（下称：钢构件及PC预制构件项目）、绿色建材研发中心建设项目和偿还银行贷款及补充流动资金项目。
钢构件及PC预制构件项目拟投资46,949.02万元，建设期为1.5年，项目投产后，进一步扩大PC构件的生产规模，并拓展新的产品类型装配式钢构件，提升公司在装配式构件领域的渗透力，增强公司的整体盈利能力和市场竞争力。
报告期内的PC构件产能利用率并未饱和依然大规模扩产，永坚新材称，PC构件的年度供应亦存在波峰和波谷差异，无法通过提前生产完全平滑下游波峰和波谷的需求，因此公司需要提高最大产能以避免排产高峰期发生生产资源挤兑。
深交所也对永坚新材钢构件及PC预制构件项目的必要性及可行性提出了质疑。
除了募投项目外，据浙江政务服务网，今年1月永坚新材还备案了《年产12万吨装配式钢构件项目》，建设期为2.5年，项目建成后，形成年产12万吨装配式钢构件生产能力。
（截图来自浙江政务服务网）
招股书介绍，除了永坚新材外，一大批有规模和实力的企业纷纷投资建设PC构件工厂，导致行业集中度呈下降趋势，市场竞争越发激烈。PC构件已成竞争红海，永坚新材要脱颖而出还需“硬实力”。
截至2022年6月30日，永坚新材拥有境内外专利共31项，其中境内专利30项（发明专利1项）。唯一的一项发明专利是2019年6月受让取得，同年永坚新材被认定为高新技术企业，2022年通过高企复审。
报告期各期，永坚新材研发费用分别为1,363.09万元、1,861.91万元、1,715.40万元和707.10万元，占营业收入比例分别为3.69%、2.70%、2.66%、2.61%。截至2022年6月30日，永坚新材在册员工人数为451人，技术人员46人，占比为10.20%。而永坚新材本科及以上学历人数仅为25人，占比5.54%。
永坚新材研发费用的增长落后于营收的增长，报告期内研发费用率持续走低，且研发人员学历偏低。
此外，永坚新材员工基本职工福利也未得到保障。2019年-2021年，永坚新材的公积金缴纳比例分别为38.86%、28.35%、86.47%，社保缴纳比例分别为91.94%、87.66%、86.70%。社保缴纳比例持续走低，前两年公积金缴纳比例仅为3成左右。